Il Palio de San Michele, istituito nel 1962, si svolge ogni anno nell'ultima settimana del mese di Settembre nell'ambito dei festeggiamenti del Patrono (29 settembre).

La città è suddivisa in quattro rioni in base alle direzioni cardinali in cui erano orientate le antiche porte dell'Insula Romana: Rione Portella (colore azzurro), Rione Moncioveta (colore rosso), Rione Sant'Angelo (colore giallo) e Rione San Rocco (colore verde).

Le sfide su cui si basa l'assegnazione del Palio sono tre :

La Sfilata si svolge in Piazza Mazzini con una durata di un ora; gli abitanti di ogni rione curano l'aspetto scenografico e recitativo del tema scelto per la sfilata.
I Giochi i quattro rioni si sfidano affrontando quatro giochi originali che periodicamente vengono cambiati.
La Lizza ultima e più avvincente delle gare che si svolge in Piazza consiste in una staffetta. L'importanza di questa gara sta anche nel fatto che in caso di pareggio di punti tra i rioni viene fatto valere il miglior piazzamento nella Lizza.

Nell'ambito dei dieci giorni di festa ogni Rione attrezza una pregievole Taverna dove è possibile assaggiare la tipica cucina umbra.